Der britische Tabakriese British American Tobacco (BAT) steckt in einem strategischen Spagat: Während einerseits die traditionellen Zigarettengeschäfte in den USA wieder an Fahrt gewinnen, kämpft das Unternehmen gleichzeitig mit einem unerwarteten Problem – der florierenden Schattenwirtschaft bei E-Zigaretten. Kann BAT diesen Balanceakt meistern?

Institutionelle Anleger setzen unterschiedliche Signale

Die großen Investoren sind sich uneinig: Während GAMMA Investing seine Position im ersten Quartal massiv ausbaute und Versant Capital sogar eine fast zehnfache Erhöhung wagte, zog Gateway Investment Advisers die Reißleine und reduzierte sein Engagement um mehr als ein Viertel. Insgesamt halten institutionelle Anleger jedoch nur 16% der Anteile – ein vergleichsweise niedriger Wert, der auf Skepsis hindeuten könnte.

US-Markt: Licht und Schatten

Die jüngste Handelsspanne zeigt gemischte Ergebnisse:

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  • Leichtes Plus bei Umsatzprognose (1-2% statt 1%)
  • Traditionelle Tabakprodukte stabilisieren sich trotz Branchenrückgang
  • Velo-Nikotinbeutel mit starkem zweistelligen Wachstum
  • Aber: Vuse-E-Zigaretten leiden unter illegalen Einwegprodukten

Besonders der illegale Markt für Einweg-Vapes in Nordamerika wird zum Stolperstein. Während global ein leichtes Wachstum bei den "New Categories" erwartet wird, könnte ohne diese Störfaktoren sogar ein zweistelliger Anstieg möglich sein.

Strategische Schachzüge im Produktportfolio

BAT bleibt in Offensive:

  • Übernahme zusätzlicher Vape-Marken
  • Neue Hitzetabak-Produkte in Japan
  • Laufendes Aktienrückkaufprogramm

Die entscheidende Frage bleibt: Kann das Unternehmen bis 2026 seine mittelfristigen Ziele von 3-5% Umsatzwachstum erreichen – oder wird die Schattenwirtschaft der E-Zigaretten diesen Plan durchkreuzen? Die nächsten Quartalszahlen werden hier sicherlich für Klarheit sorgen.

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